Jeopolitik Gerilimler ve Fed Beklentileri Emtia Piyasalarını Şekillendirdi

ABD ile İran arasındaki diplomatik temasların ilerlemesi, enerji piyasalarındaki risk primini düşürürken, henüz kesinleşmeyen anlaşma beklentileri petrol fiyatlarındaki dalgalanmayı sürdürdü. ABD Başkanı Donald Trump’ın, İran’a yönelik yeni saldırıların durdurulduğu ve anlaşma sürecinde ilerleme kaydedildiği yönündeki açıklamaları, enerji arzına dair endişeleri sınırladı.

İran’dan gelen temkinli açıklamalar, hafta boyunca piyasalarda kalıcı bir rahatlama yaşanmasını engelledi. Bu durum, jeopolitik gelişmelerin emtia piyasalarındaki etkisinin devam ettiğini gösterdi.

ABD Enflasyon Verileri ve Faiz Beklentileri

Hafta içinde açıklanan ABD enflasyon verileri, emtia fiyatlamaları üzerinde önemli bir rol oynadı. ABD’de Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) mayıs ayında aylık yüzde 0,5, yıllık ise yüzde 4,2 arttı. Çekirdek enflasyonun yıllık yüzde 2,9 seviyesinde gerçekleşmesi, enerji fiyatlarındaki artışın enflasyonist baskıları sürdürdüğüne işaret etti.

Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) de mayıs ayında aylık yüzde 1,1 ve yıllık yüzde 6,5’lik bir artış gösterdi. Nihai talep enerji endeksindeki yükseliş, üretici fiyatlarını yukarı yönlü etkiledi. Bu veriler, Federal Rezerv’in (Fed) yakın zamanda faiz indirimlerine başlamayacağı beklentilerini güçlendirdi.

Özellikle faiz getirisi bulunmayan değerli metaller, bu beklentiler nedeniyle baskı altına girdi. Analistler, Fed Başkanı Kevin Warsh’un başkanlık edeceği Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısından gelecek mesajların, değerli metaller ve diğer emtia piyasalarının geleceği açısından kritik olacağını belirtti.

Fed’in iletişimindeki olası değişiklikler ve faiz politikasına dair sinyallerin, dolar endeksi ve tahvil faizleri üzerinden emtia piyasalarında oynaklığı artırması bekleniyor. Jeopolitik gelişmelerin de enerji fiyatları üzerindeki belirleyici etkisinin sürmesi öngörülüyor.

Bu gelişmeler sonucunda ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi yaklaşık 5 baz puan azalarak yüzde 4,49’a gerilerken, dolar endeksi haftalık bazda yüzde 0,3 düşüşle 99,7 seviyesine indi.

Değerli ve Baz Metallerde Farklı Seyirler

Değerli metallerde karışık bir seyir gözlendi. Fed’in sıkı para politikası duruşunu sürdürebileceği beklentisi altın ve platin üzerinde baskı yaratırken, gümüş ve paladyum pozitif bir ayrışma gösterdi. Altın, Orta Doğu’daki jeopolitik risklerden destek bulsa da ABD enflasyon verileri sonrası Fed’e yönelik şahin beklentilerle geriledi.

Analistler, altının jeopolitik risklerden normalde destek bulduğunu ancak bu hafta tahvil faizleri ve Fed beklentilerinin daha etkili olduğunu vurguladı. Altın destekli borsa yatırım fonlarındaki çıkışlar ve zayıf fiziki talep de altın fiyatlarını baskılayan unsurlar arasında yer aldı. Teknik olarak önemli ortalamaların altına gerileyen altın, kısa vadeli satış eğilimini güçlendirdi.

Hafta bazında paladyum yüzde 4,4, gümüş yüzde 0,1 artış gösterirken, platin yüzde 3,3 ve altın yüzde 2,6 geriledi.

Baz metallerde ise Çin ekonomisine dair sinyaller, Orta Doğu kaynaklı tedarik ve enerji maliyeti endişeleri ile ürün bazlı arz-talep dengesi etkili oldu. Bakır fiyatları, Çin’in ham bakır ve bakır ürünleri ithalatındaki düşüşe rağmen arz endişeleri ve ABD’nin ticaret politikalarına dair belirsizliklerden destek buldu, ancak bu durum satışları engelleyemedi.

Bu hafta baz metallerde bakır yüzde 3,5, çinko yüzde 1,3 artış gösterirken, nikel yüzde 4, kurşun yüzde 1,9 ve alüminyum yüzde 1,2 geriledi.

Petrol ve Tarım Emtialarında Arz ve Talep Dinamikleri

Petrol fiyatları, Orta Doğu’daki arz riskleri ve ABD-İran müzakerelerine ilişkin haber akışıyla şekillendi. Hürmüz Boğazı üzerinden enerji arzına yönelik endişeler fiyatları desteklerken, hafta sonuna doğru ABD ile İran arasında anlaşmaya yaklaşıldığına dair haberler risk primini azalttı.

ABD Başkanı Donald Trump’ın açıklamaları Brent petrol fiyatlarında düşüşe neden oldu. Ancak İran’ın anlaşmanın kesinleştiği yönündeki iddialara temkinli yaklaşması, enerji arzına dair belirsizliklerin tamamen ortadan kalkmasını engelledi. ABD’de rafineri kullanım oranının yüzde 95,3’e yükselmesi, rafineri faaliyetlerinin güçlü seyrettiğini gösterdi.

OPEC+’nın temmuz ayı üretim hedeflerini günlük 188 bin varil artırma kararı da piyasaların gündemindeydi. Haftalık bazda Brent petrolün varil fiyatı yüzde 6,5, doğal gazın fiyatı ise yüzde 3,4 geriledi.

Tarım emtialarında ise ABD Tarım Bakanlığı’nın üretim tahminleri, Çin’in ABD tarım ürünleri alımlarındaki zayıflık ve Orta Doğu kaynaklı maliyet baskıları etkili oldu. ABD Tarım Bakanlığı, kuraklık nedeniyle kışlık buğday üretim tahminini düşürdü. Bu durum, buğday piyasasında arz endişelerini artırdı.

Mısır ve soya fasulyesinde ABD üretim tahminlerinde büyük değişiklik olmaması ve Güney Amerika’da güçlü üretim beklentileri fiyat artışlarını sınırladı. Çin’in ABD tarım ürünleri alımları da takip edilen bir diğer önemli faktördü.

Bu gelişmelerle mısır yüzde 5,6, soya fasulyesi yüzde 1 ve buğday yüzde 0,9 artış gösterirken, pirinç yüzde 2,9 geriledi. Kakaoda ise Batı Afrika kaynaklı arz ve pazarlama politikaları etkili oldu. Fildişi Sahili’nin temkinli satış politikası ve El Nino kaynaklı üretim riskleri kakao fiyatlarını destekledi.

Kakaoda yüzde 3,3, kahvede yüzde 3 ve şekerde yüzde 0,7 artış yaşanırken, pamukta yüzde 1,3 düşüş kaydedildi.

• #Emtia
• #Fed